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DeFi智能合同:块链第三波如何影响金融

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时间:2021/2/25 15:24:52

DeFi智能合同:块链第三波如何影响金融。

通过象征变革的庚子(庚子)更、子、子等所谓庚子意味着变革发生)之年,原本只是作为地下暗河静静存在的DeFi(DecentralizedFinance),意味着去中心化金融或分布式金融,一般是指通过去中心化协议构建开放式金融系统),从宏观环境、应用价值、市场炒作等因素中,华丽的转身成为时代的巨大流动

所谓春江有鸭先知,DeFi的巨大价值首先由投资市场的爆炸性增长表现出来。截至2020年12月,DeFi合同中锁定的价值达到了240亿美元。除了资本的热烈追求之外,DeFi与开源在业界的应用程序合作备受瞩目,2021年1月开源项目Stacks更新了其2.0版本,旨在将智能合同和DeFi带入比特币世界,为比特币这一现在最有价值的虚拟资产指出了脱离虚拟现实的可能途径。

所有这些都可以视为DeFi霸权式影响的先声,值得预测数字经济的深刻变化和路径。

虽然有各种各样的批评被视为泡沫,但DeFi给数字经济带来的巨大想象并不是无源的水、无源的树,实际上其源、本是数字经济的重要基础设施的块链和智能合同。

与人们的普通认知不同,智能合同概念的提出实际上比块链早。1994年,尼克萨博(NickSzabo)首次提出智能合同的概念,定义为以数字形式定义的约定,包括合同参加者在内可以实行这些约定的约定。其初衷是将实体资产与可自动执行的合同相结合,将实体资产变成灵活可控的智能资产。

但是,在块链块链或更准确地说,以太网广场的出现才使智能合同具有着陆的可行性,即合同可以在一个完全公开、透明、不可篡改的环境中运行。

另外,上个世纪末,劳伦斯莱斯格(LawrenceLessig)在《代码:形成网络空间的法律》一书中提出了代码即法律的理念,代码在网络空间中实际上规定了行动主体的可能性和不可能性,发挥了类似法律的作用,发挥了规制网络空间行为的作用。

v神:稳定货币是DeFi中最可持续、最有价值的事务:金色财经报道,v神在推特上回答说:稳定货币在我看来还是DeFi中最可持续、最有价值的东西。[2020/9/18]

随着块链、智能合同的出现,资产和债权可以以代码的形式锁定、传达、直接清算,金融和商业交易突破了在线传统构想的束缚,实现了数字化、智能化,出现了法律即代码。事实上,如果块链的理想部分成为现实,社会生产关系确实由块链的诞生进化,代码的法律化是不可避免的。

基于历史观点的反向观察,智能合同将代码这一网络空间的法律与物理世界的合同(合同、合同)联系起来后,真正影响人类社会的秩序和利益,真正发挥了上层建筑的重要作用,不仅从渠道,还从逻辑上打开了人类社会向数字经济时代的大门。

块链和智能合同已经混然一体,不可否认。但是,在块链领域,在不同的技术体系下,智能合同也需要指出内涵和外延不同。例如,以太网广场下的智能合同主要用于资产的发行和转移,Hyperledger(超级账本)的外延广泛,例如雄安新区在工程块链项目中应用翼帆数科开发的智能合同管理交易和支付。

但是,实践中虽然有智能合同的商业实践,但从形式、过程、效力、结构的观察来看,其结合也不完美,客观地表现出对现行法律体系的挑战。

首先,从形式上看,智能合同是在块链系统中运行的代码,在计算机界,对算法和逻辑的验证方法通常是所谓的形式化验证,司法合规性不在考虑范围内。因此,无论技术人员如何严格开发智能合同代码,都无法确保开发的产品具有法律效力的基础。

其次,从过程来看,与普通的文本合同相比,智能合同需要进一步将自然语言(或思换为计算机语言。这个过程不仅带来不确定性,而且实现困难。一是领域知识作为社会科学的法律向工程科学的IT传达,其本身非常困难,二是缺乏普通脱离技术的验证手段。因此,从文本合同到智能合同的跨越,其过程变形的可能性很高,智能合同的合法性问题进一步增加。

垄断前|DeFi累计用户数接近45万人:DappBirdsDeFidata专题数据显示,DeFi累计用户数接近45万人,DeFi锁定资产总值达到98.31亿美元,比昨天上升-0.60%,其中Uniswap、Aave、SushiSwap、MakerDAO、Curve分别为14.37亿美元、13.24亿美元、10.98亿美元、10.18亿美元。[2020/9/9]

另外,从效力上看,智能合同的效力必须根据水平结合法律和协议,在事实水平上必须结合代码和程序。但是,由于智能合同代码和程序在形式上没有经过严格的法律审查,逻辑上无法用法律语言和研究模式进行解释,遇到纠纷时的抗辩效力没有经过实质性的检查。因此,智能合同的业务可靠性也存在疑问。

最后,从结构上看,传统合同理论的核心是追求民事主体的意义自治,在法律上保障这一意志的实现,因此形成了围绕这一意志实行的中心化结构,智能合同的核心是追求程序的自动实行,所谓意志表现为代码。这种中心化和中心化的协调需要技术突破,如合同制定过程中的可视化、规则化等,以及大量的技术实践为样本,法律理念和方法的革新也需要明确定义和保护智能合同的法律性质和效力。

综上所述,智能合同的成功之处在于,首次在人类历史上使代码按照事先约定的条件,在相关人员之间按照约定实现自动交易,避免事后人为的参与和干预。然而,其缺陷也很明显。当网络空间的法律和现实世界的法律开始互相缠绕甚至PK时,智能合同的法律效力将成为制约其发展的达摩克利斯之剑。

如果块链重新挖掘智能合同的概念,DeFi将使智能合同更加广泛地使用武器。从美国的经验来看,DeFi项目多集中在以数字货币为抵押品的中心化贷款,通过智能合同管理贷款的全过程。但是,上述情况并非DeFi影响的一切,实际上作为基础的智能合同可以在结构上进行优化调整(智能合同2.0),同时考虑到法律和技术两个维度,其前景更大,这也不是天方夜谭。

GalaxyDigital第二季度的收入为3800万美元,在协商水平上研究DeFi:着名投资者Mike在Novogratz旗下的GalaxyDigital发表了第二季度的财报,第二季度的综合收入为3800万美元,主要受益于货币价格上涨,该公司第一季度的损失为2700万美元。2019年本季度营收1.13亿美元。该公司的OTC平台交易量大幅增加,但市场价格大的数字资产变动性大幅下降。GalaxyDigital主管Chris、Ferraro还表示该公司在协商水平上研究DeFi,MikerNovogratz也表示DeFi处于起步阶段。[2020/8/15]

比尼克萨博晚了2年,密码学家和程序员伊恩·格里格(Ian·Griggg)于1996年提交了李嘉图合同,以应用更方便的工具开展金融交易为目的。李嘉图合同的最初工作来自伊恩格里格和盖瑞浩兰德(GaryHowland)在债券交易中的转账和支付系统研究,该领域需要捕获、识别和说明交易工具。各种债券和可交易型金融工具都有显着的特征,不适合压缩到数据库。有趣的是,根据作者的评论,对于这样的系统,现金和债券没有区别,需要同样的说明也暗示了李嘉图合同作为基础技术的广泛应用性。

据作者介绍,李嘉图合同可以定义为符合以下条件的文件

①发行人向所有者提供的合同

②所有者拥有发行者管理的有价值权利

③人工可读(如常见的纸质合同)

④程序可读性(计算机可分析)

⑤数字签名;

⑥携带钥匙和服务器信息;

⑦与唯一安全的标志结合。

以上设计反映了李嘉图合同以一般法律文件的形式记录民事主体双方的合同,同时在合同执行的每一步都与执行合同的计算机系统密切相关,合同要素与计算要素的连接不可消除。另外,由于使用密码哈希函数,合同的所有要素都可以用唯一的密码签名识别,因此根据李嘉图规则的合同可以满足法律形式的要求,也可以智能执行,DeFi广泛应用于数字经济的各个领域,特别是数字金融领域。

现场直播|Marc:Aave开源DeFi协议:金色财经,现场直播主办的金点Trend《2020DeFi飞行》?马上就要开始了!在DeFi生态中,我们应该狙击哪些项目?成长空间是多少?应该关注哪些风险?17:00准时开始!本场嘉宾来自Aave生态总监MarcZeller共享Aave开源DeFi协议,请扫描代码并移动听取。[2020/7/30]

回顾历史,李嘉图合同最初应用于债券,是因为债券非常典型地满足了金融工具的两种属性,既是资产,也是合同。债券是会计系统中可量化的资产,同时代表发行者和所有者之间的合同协定。与其他类型的商业合同一样,债券的发行是当事人之间用有价值的东西交换有价值的东西的协议的实现。正因为如此,金融工具(债券)的价值在很大程度上取决于它是否能在法律上站稳脚跟。通常,这是金融律师的职责,他们检查合同的具体细节,定义客户的最佳利益交易结构,确保法律遵从性等。

在块链世界中,李嘉图合同最初与EOS(商用分布式设计块链操作系统)有关。EOS宪法草案中的第七条规定,EOS块链上的所有智能合同都必须包括李嘉图规则。其原因是块链上的普通智能合同存在交易双方意图时只有代码本身无法有效处理的缺陷。李嘉图合同可以明确智能合同的意图,将代码从虚拟空间拉回现实世界。

李嘉图合同是为了发行金融工具而发明的,但实际上其适用范围远远超过了金融领域。李嘉图合同说明的对象是资产,资产可以简单地定义为可交付的有价物质。从这个定义来看,上述工程建设等领域的合同可以用李嘉图合同来说明。当然,其前提是将常用合同分解,形成制式,构建具有法律效力的模块,在此基础上形成完整的李嘉图合同。

从技术上讲,除了金融工具,李嘉图合同的实际应用还很少见。而且,与金融工具相比,商业合同的前置和预设履约条件要复杂得多,对事故的处理也要复杂得多。因此,未来需要根据行业、产品类别、抽象流程,形成一系列要件库作为构建李嘉图智能合同的基础,采用音乐高的方式,实现智能合同制作的可视化。

DeFi代币总市值60.52亿:截止发布时DeFi代币总市值60.52亿。其中Compound市场价格达到17.62亿美元,占1/3以下,Synthetix市场价格大幅增加到4.91亿美元,Maker市场价格达到4.4亿美元。(DeFimarketcap)[2020/7/3]

逻辑上,以上方法开发李嘉图合同,一是基于现实世界合同,二是具有人和机器可读性,因此智能合同可能成为摆脱现在困境的突破点。李嘉图合同可以从法律角度使用法律术语,在智能合同中嵌入法律和合同条款。通过李嘉图合同,有望解决当前智能合同在现实世界的法律效力问题,建立数字经济在网络和物理空间中符合规定的法律关系。

有趣的是,除了去中心化金融和分布式金融之外,DeFi在中文世界的另一个译名是开放金融,这也应对了后金融科学技术时代行业发展的势头。与开放银行不同,开放金融的重点是建立新的金融生态。如果前者是以银行等传统金融机构为主体的话,后者的愿景是每个人只要有网络就能访问的金融系统,最大限度地实现了金融的普及性。

在英语国家,开放金融和DeFi往往不是一个词,但经常交换使用。实际上,Dharma联合创始人布兰登福斯特在2018年最初提出DeFi概念时,开放理念和产品形态深刻包含在认为DeFi必须符合的四个要素中。

从实践角度来看,传统金融机构及其挑战者平台企业存在歧视性金融服务、透明度不足、手续费高、风险转嫁行为等缺陷。社会舆论认为,各种金融企业更多的是锦上添花,雪中送炭的温暖很少,釜底工资的冷酷很多,这实际上与金融服务的初心相距甚远,与和谐的发展理念不一致。进入21世纪,普惠金融成为社会共识,但各种金融企业的运营机制和普惠金融的发展目标客观地存在差距。这种差距需要通过政策的指导来缓和,也需要外部力量的减少砷操作。

来减瞌睡的白衣骑士现在似乎是DeFi。在众所周知的DeFi项目中,除了支付外,影响最大的是抵押贷款产品。实现路径是通过智能合同与借款人和借款人一致,确认抵押后立即转移资产,完成借款行为。智能合同不仅为平台提供了标准化(李嘉图模型)和相互操作的技术基础,还在贷款过程中发挥了透明、公正、结果不变等全过程管理的作用。与传统的贷款模式和其他DeFi项目相比,该产品具有以下特点

①基于法国货币的贷款(现在以稳定货币模式实现,将来可以直接使用数字法国货币)

②基于数字资产的抵押

③自动实现交易结算,降低交易成本

④以超额抵押模式代替信用审核。

最后一点意味着通过技术手段使更多不能使用传统金融服务的群体获得服务。与传统金融相比,DeFi透明、效率高、风险可控、公平。例如,传统金融平台的抵押物往往流动性低,当违约风险发生时,银行强制清算,资产难以获得公允价值。

目前,DeFi贷款在国外主要有三种模式。一种是点对点(非国内理解的P2P)中介模式,以Dharma为代表,通过智能合同锁定借方和贷方,二种是稳定的货币模式,例如MakerDAO,没有贷方的只有借方,三种是流动池的形式,借方和贷方通过流动性交易池进行交易,而不是与交易对象一致。不管是哪一种,目前的抵押物都是数字现金。

根据以上实践,数字现金,尤其是数字现金,如果能与DeFi相结合,不仅会带来金融创新的合规性,还会进一步扩大DeFi的市场容量。另一方面,由于数字货币是现金的替代,具有零利率(短期)和负利率(中长期)的属性,DeFi为数字货币的资产管理(价值附加值)提供了新的可能性,另一方面,数字货币具有智能合同的功能,DeFi在产品设计上更加简洁。

如上所述,DeFi类产品的核心是智能合同,作为金融产品,以李嘉图模型为设计蓝本是自然的选择。另外,从自身的特征来看,李嘉图合同的作用也需要两个前提条件。一个是可靠的执行环境,另一个是支付媒体,数字法币正好能满足这两点。因此,DeFi、智能合同(李嘉图合同)和数字法币在未来开放金融生态建设中可以想象是互补的有机体。

另外,在构筑新的金融生态的同时,还需要构筑新的监督机制。这不仅体现在微观(产品)监督上,也体现在宏观监督上。数字技术也带来了有利于监督的一面,只要制度设计得当,就能更有效地观察市场的变化,更好地保护消费者,其中智能合同起着重要的作用。包括李嘉图合同在内的一系列DeFi技术在司法和监督领域的创新应用,为创造更公平、更公正、更公开的社会提供了可能的手段。

例如,反垄断是保障市场健康的重要措施,但传统反垄断执法过程复杂,费时费力,困难重重。如果反垄断条例可以用李嘉图合同说明,监视某个细分市场的全局,企业行为(如大幅度低于成本的不当竞争等)或者市场份额超过某个阈值后,警告或者直接采取限制措施,可以在反垄断形成的初期进行控制或消除。

也就是说,进入了DeFi定义的块链金融新时代,智能合同不仅表现为组织形式和结构,还发挥了管理功能。事实上,DeFi的魅力不在于现实,而在于想象重建数字时代的生产关系,智能合同,尤其是李嘉图合同将扮演重要环节。智能合同2.0李嘉图合同的重要意义是将法律规制前置于正在进行的经济活动中,配合块链科学调查等过程控制的设置,大幅度降低信赖成本,更有效地配置社会资源,帮助形成更公平健康的数字经济生态。

作者:车宁,北京市网络法学会副秘书长Peter-Grandich,美国哥伦比亚国际大学分布式金融研究中心的高级研究员。

作者:车宁,北京市网络法学会副秘书长Peter-Grandich,美国哥伦比亚国际大学分布式金融研究中心的高级研究员。

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