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科普:什么是现在的套期保值交易?

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时间:2021/2/26 11:33:04

科普:什么是现在的套期保值交易?

本文将详细介绍什么是期货交易,交易者如何利用这笔交易捕捉比特币现货价格和期货价格的差异。

期货价格比现货价格高(也称升水contango)非常普遍,交易者通过实行期间的现行交易可能获得期货合同的溢价,这种交易通常被称为基础交易。

如果你交易过期货合同,你一定会注意到它们的交易价格往往与现货市场价格稍有不同。期货价格高于现货价格(也称升水contango)非常普遍,交易者有可能通过实行期间的现货交易获得期货合同的溢价。期货价格有时可能低于现货价格(也称为贴水backwardation),当时可以更换其他战略套期保值。

在当前交易中,交易者将在现货市场购买基本资产(如比特币)。然后出售期货合同,空出同样的资产,获得期限的溢价。匹配的空头寸意味着基础资产不存在价格变动的风险。交易者接下来要做的是等待现货价格和期货价格的差额下降。

交易者在执行期间交易时的最大优势是期货合同有一定的期限,期货合同用现货价格(或某些现货价格的平均值)结算。因此,期货合同的溢价货合同的溢价为零。

没有交易者可以确定未来任何给定日期资产的价格,但他们确实知道,随着到期时间接近零,现货价格和期货价格的差额将为零。事实上,溢价在到期前达到零或接近零并不少见,这使得交易者能够提前平仓。

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下图显示了Deribit2019年12月比特币期货合同(BTC-27DEC19)相对于现货价格的比例溢价。图为2019年12月27日至今6个月,即合同到期时间。

如您所见,溢价在合同有效期内波动较大,但随着到期日的减少,溢价明显为零。这是一个非常典型的比特币期货溢价图表,因此,如果你研究其他期货日期,你会看到类似的情况。

现金套期保值交易的目的是在期货合同中有较高的上升(图表上的峰值)时进行仓库交易,在溢价下降到零之前进行平仓。这样,交易者就会收获这一部分的溢价,决不能承受资产本身的价格变动。

写本文时,Coinbase的BTC现货价格交易在$8,800左右,Deribit上的6月期货合同交易在$9,190左右。

声音|CNBC主持人:加密货币的最大缺点之一是很难向外行迅速科学普及:CNBC主持人Ran的NeuNer最近推测加密货币的最大缺点之一是很难向外行迅速说明。当人们要求我向他们解释比特币时,我知道他们至少需要一个小时才能真正理解。[2019/9/10]

如图所示,这里有约390美元的溢价,换算成约4.4%。

期待交易的执行比较简单,涉及两个单独的交易。

1)购买目标资产。2)卖空同一资产的期货合同。

在这里,交易者在即期交易所以$8,800的价格购买1比特币。并且,他们卖空Deribit的6月期货合同,头寸为1比特币,6月期货合同的价格为9,190美元。

剩下的就是等这两个价位差价减少,然后平仓获利。基础资产价格整体上涨与下跌无关,只要期货价格与现货价格的差价减少就有利润。

交易者开仓几周后,溢价下降到零,即6月的期货价格等于现货价格,他可以直接获利。下图是交易结束时交易者资金的美元和BTC的总价值,当然这取决于平仓时比特币的价格。

动态|浙江卫视节目科普支付宝块链防伪跟踪产品:昨天在浙江卫视播出的科普综艺栏智造未来现场,支付宝首次展示了支付宝块链防伪跟踪产品,以接地气的方式向大众展示了块链在生活中的应用。[2019/3/4]

交易者最初用$8,800购买1BTC。然后,他们用这个BTC作为抵押品,开设了Deribit和6月期货的卖空仓库。如图所示,平仓时交易者持有的BTC数量根据比特币价格的变化而变化。从货币的本位来看,如果价格下跌,卖空就会获利,如果价格上涨,卖空就会亏损。

但不管价格如何波动,都要注意美元计量的总价值始终是$9,190。

例如,到达交易者平仓时,BTC价格为5000美元,期货卖空获得0.838美元BTC利润,账户馀额为1.838美元BTC。BTC的价格现在是5000美元,交易者持有的1.838美元BTC的价值是9,190美元。计算公式为5000,**,1.838=谭9190。

如果情况相反,BTC价格在溢价回归零之前上涨到1万美元,期货卖空将损失0.081美元BTC,账户馀额为0.919美元。BTC的价格现在是10,000美元,交易者持有的0.919美元BTC的价值是9,190美元。计算公式为1000,*,0.919,=9190。

期货卖空合同的BTCPNL可以计算为:

声音上升|中国科学院姚建权:加快区块链与物联网融合的科普训练:新华网表示,前几天,在区块链与物联网融合发展峰会上,中国科学院院士姚建权关注区块链技术中的大数据,结合区块链技术进行测量和检测,可以更好地提高激励技术。姚建权建议无锡今后加快区块链与物联网融合的科学普及、训练,正确引导广大人民群众对技术的认知,同时建立专业、权威,但普遍、完整的理论体系和标准,切入区块链的实际应用。[2018/9/18]

(开仓价格/平仓价格-1)xBTC头寸大小。

我们说平仓仓的时候,到底是什么意思?

为了进行套期保值交易,交易者用美元购买了BTC,同时空出了BTC期货合同。然后平仓这个仓位需要先平仓期货仓位,然后把剩下的BTC全部卖回美元。

在这个例子中,交易者以9,190美元的仓库空出Deribit的期货合同,通过购买9,190美元的同一期货合同平仓这个仓库,将仓库减少到零。

然后,他们在现货交易所把剩下的BTC全部卖回美元。正如我们之前所展示的,只要他们在期货溢价为零时平仓期货仓位,BTC的价值正好达到9,190美元。

交易者以$8,800开始,BTC交易中的价格如何变动,交易结束时拥有$9,190。因此,他们成功地获得了390美元的收益,没有承担任何方向性的风险。

这种交易几乎没有风险。虽然购买了资产,但是空头期货的仓位完全可以对冲这个现货的多头仓位,所以不会受到价格变动的影响。但值得注意的是,交易所需要保存一部分资金,作为期货卖空的保证金,确实有隐藏的风险。

金色财经独家分析监督机构、媒体、业界提出欺诈风险,块链科学普及道阻碍长:新华社今天发表了块链类欺诈事件频繁发生的文件,非法者以投资虚拟货币周期短,收益高,风险低为借口,用户的信赖,诱导转账投资。没有独特的偶然,同一天,腾讯手机管家的安全专家也注意到这样的风险,提出了防止技术欺诈的建议。在美国,监督机构警告加密货币欺诈现象,普遍承诺高收益,不披露潜在风险。金色财经独家分析,非法者以新技术的名义进行欺诈,一方面抓住人们利益的心理,另一方面反映了块链科学普及的不足。块链是新兴科学技术和基础技术,有改变社会生产关系的潜力,应该进行系统的科学教育,现在有些大学已经开始设置块链课程,但对普通人仍然有科学需求,人们应该了解系统和正确的知识,不仅要了解块链的好处,还要明确局限和缺点,在高收益的诱惑下,保持客观。[2018/4/11]

这就是杠杆派上用场的地方。利用低倍杠杆,不需要将100%的BTC转移到Deribit作为期货卖空的抵押品,只需将一部分资金转移到交易所即可。但是,使用高倍杠杆节约保证金绝对不是好主意,而是承担清算风险。

在交易所保留的资金比例越高,清算价格越高。极端情况下,如果将100%的资金投入交易所,就没有爆仓风险。只有33%的资金投入交易所,清算价格比现在的价格高50%。一般来说,这种情况比较安全,可以根据市场情况选择是否补充保证金。

在我们的例子中,交易者在溢价正好达到零之前不进行平仓。的确,这是实行期间套期保值交易最简单、最常见的方法。无论如何,这种情况在合同到期时必然会发生,但很多交易者不必过期。期货合同与现货价格的溢价相比,有时在到期日之前会下降到零(或接近零),有时会变成负数,交易者可以平仓获得额外的利益。

溢价未到期为零时,交易者可以直接平仓买回期货仓位,将所有BTC换成美元。

当期货溢价转为负数时,这意味着期货合约正在打折交易,即期货价格低于现货价格。如果交易者持有现在的交易头寸,这是平仓的最佳时机!

好的例子发生在2019年9月24日。以下是Deribit2019年12月比特币期货合同(BTC-27DEC19)和DeribitBTC持续合同的价格趋势。

如你所见,当天早些时候,期货合同还在上涨。六点半后,两种合同的价格开始迅速下降。重要的是,对于持有期限的现在交易头寸的交易者来说,期货价格比持续价格还要多下降几个百分点。这使得同一时期的溢价比例如下:

期货合同的同的折扣持续了相当长的时间,所以对于持有期货交易的交易者来说,这是绝好的机会,在合同到期前的3个月可以平仓,如果时机合适的话,可以获得更多的收益。

当价格迅速下跌时,通常会发生这种快速上涨的水变动。

我们之前提到过,平仓持仓,你需要回购期货空仓,然后把剩余的BTC全部卖回美元。值得注意的是,如果下一个期货合同有现在交易的机会,可以跳过卖回美元的步骤,开设新的期货合同的空头支票。

衍生品交易所的交易费用往往低于现货交易所的费用,也避免转账/提款,所以把仓库转移到下个月通常比完全平仓提款好。

当然,是否延期取决于合同价格是否有魅力。因为这需要几周或几个月的资金。

这样的交易需要很多资金。因为没有使用杠杆(为了最大限度地降低交易对象的风险),你的期待收益远远小于正确预测价格方向的收益。期货溢价最迟到期时也一定会变成零损失,这是极低风险的交易,低风险也伴随着低预期收益。

事实上,你需要在交易期间获得几%的利息,并放弃其他机会。因此,要考虑这笔交易是否有价值,必须考虑占有资本的机会成本。例如,如果发现期限现在的交易提供了2%的溢价,但期限为9个月的话,通过其他投资途径获得更大的收益的可能性很高。

前面提到,没有必要把100%的资金留在交易所。利用杠杆可以将一部分资金保留在Trezor和Ledger等硬件钱包中。最好把资金放在自己的钱包里,因为可以保证完全控制,如果需要转到某个交易所的话,就不用等别的交易所的提款流程了。

使用杠杆时,Deribit是非常友好的选择,因为Deribit使用了交易带宽限制措施。简而言之,交易带宽限制将阻止任何超过标记价格一定比例的交易。这极大地降低了极端行情下价格的高峰幅度,也就是说我们说的注射幅度很小。

并不是每个交易所都有这样的功能。当然,这也不建议用户使用高倍杠杆。例如,如果你的清算价格比现在的价格高50%,知道Deribit的现在的交易带宽限制为3/8%,即使Deribit出现极端连锁爆炸仓库,也可以放心,自己的仓库是安全的。如上所述,这并不意味着使用绝对大的杠杆是明智的,交易必须给自己留下安全垫。

期待交易是非常低风险的套期保值交易,当然其预期收益也不高。但而,对大多数投资者来说,这是一个罕见的稳定收入渠道,非常节省能源。在自动化辅助软件的帮助下,每个月只需要一次操作就可以完成这笔交易,同时还可以获得相当大的回报,有足够的时间研究其他更有意义的事情。

因此,如果你想随时获得稳定的收益,现在的套期保值交易是你的优先事项。

附录链接。

1.原文链接:

https://insights.deribit.com/education/cash-and-carry-trades/

附录链接。

1.原文链接:

https://insights.deribit.com/education/cash-and-carry-trades/

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