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灰度报告:从货币、消费品、利息资产三维度评价ETH价值

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时间:2021/2/8 20:15:50

灰度报告:从货币、消费品、利息资产三维度评价ETH价值。

最近,灰度投资公司在官方网站上发布了最新的以太网评估报告。该报告从货币、消费品、计息资产三个维度和相关指标讨论和评价以太网坊的价值,帮助投资者了解以太网坊的投资案例,如何监视重要的基础指标。

以下是报告文本:

自2015年上市以来,以太网坊作为第二大块链网络备受瞩目。但是,即使成熟地发展成几十亿美元的点对点价值传输的强大结算层,投资者也很难确认投资案例。

退后一步,考虑比特币的价值主张是全球性、承诺可验证的账户系统。这款由全球最强大的计算网络支持和保护的账号系统,让用户高度自信地跟踪价值。

以太网广场也提供验证,但具有更广泛的逻辑和信息系统。换句话说,以太网强大的网络可以确保应用程序按照编程的逻辑运行,不需要第三者,也不存在干扰的可能性。以太网坊创造了信赖的环境,从历史上看,这是交易繁荣的前提。

这意味着以太网广场比比特币好吗?不一定。沿着不同的边界进行专业化,进行相应的权衡。比特币变成了硬,比较不灵活,相信账户系统不会随意变化。以太网坊具有适应性和灵活性,为创新和反复创造了环境。以太网广场与比特币有共生关系,吸引了外部流动性、共识和价值。比特币是数字生态系统中的首选价值存储,而以太网坊成为金融基础设施领先,每日结算量超过120亿美元。

灰度总理财规模达43亿美元:金色财经报道称,灰度官方微博称,截至7月23日,灰度总理财规模达43亿美元。比特币信托基金(GBTC)交易价格为10.49美元,比昨天上涨4.07%以太网坊信托基金交易价格为97.10美元,比昨天上涨13.30%。[2020/7/24]

随着以太网交易的增加,投资者对以太网的投资案例和如何评价以太网的当地资产ETH(以太网)感到好奇。2020年8月,我们发布了一份评估比特币价值的报告,帮助投资者了解比特币投资案例,以及如何监控重要的基础指标。

同样,本文的目的是概述评价以太网坊的重要考虑因素。然而,尽管比特币被广泛称为数字黄金,但以太币的名称并不明确。我们讨论了ETH作为货币、ETH作为消费品、ETH作为利息资产的三种方法和指标。

ETH是新兴的去中心化金融体系的基础资产。

作为贷款和借款的最小化抵押品,是建立在以太网坊上的应用程序的主要资金来源。写本文时,以太网上约700万个ETH被锁定为去中心化协议的抵押品,按当前价格计算,价值超过90亿美元。

在很多方面,ETH在以太网上发挥着新时代数字现金的作用。每当用户在以太网上部署智能合同,为应用程序提供流动性,或者在中心交易所交易时,都必须用ETH支付网络费用。

尽管比特币社区主张货币应有固定供应,但以太网坊的目标是发行所需的最低金额,以便在一段时间内保持网络安全。比特币的供应是其主要焦点,但以太网网上应用程序的效用推动了ETH货币的使用。对于ETH来说,这些实用程序在以太网上被用作货币商品。

灰度董事长:新冠疫病以来,机构迅速涌入加密货币领域:金色财经报道,灰度董事长MichaelSonnnenshein表示,新冠疫病以来,家庭办公室、注册投资顾问、对冲基金和其他机构迅速涌入加密货币领域投资者在将加密货币添加到自己的作品集之前,并没有等待经济稳定。[2020/5/22]

如果投资者真的认为ETH是货币,就值得探讨与其他货币竞争对手相比的相对价值。按现在的价格计算,能以合理的价格从竞争对手那里获得市场份额吗?

ETH市场价格占其他货币的比例。

ETH在去中心化金融生态系统中作为抵押品的用途不断扩大。但是,使用稳定的货币(主要与美元相关的数字货币)和比特币作为以太网坊抵押品的使用率上升,ETH作为生态系统可能会挑战抵押品的地位。

WBTC是以太网比特币的合成版本,比特币可以在以太网上传输。USDT和USDC是以太网坊上最大的美元稳定货币。下图显示了WBTC、USDC和USDT的成长状况。虽然以太网坊代替资产的增长可能会挑战ETH的抵押物的使用,但ETH作为结算网络使用量的增加是积极的趋势。

灰度报告:在法国货币贬值风险下,BTC是投资者的最佳选择:产管理公司灰度(Grayscale)在被称为量化紧缩的文件中,无限的法定货币供应有可能导致美元贬值。难以维持的债务水平和普遍违约的担忧,推动比特币诞生以来最激进的货币政策。法定货币面临贬值风险,政府债券反映了低或负的实际收益率,交付问题强调了黄金作为安全避难港的过时作用。在不确定性的环境中,对冲选择是有限的。各国中央银行目前实施无限量宽松(QE),比特币供应量减少了一半。其他消息来源称,这种并置是量化硬化,比特币的地位是硬币,法定货币是宽松货币。灰度总结说:比特币在成为安全避难港的同时,也有维持不对称回报的迹象。[2020/5/1]

WBTC、USDC和USDT的市场价格增长状况。

ETH是以太网不可或缺的一部分。网上的每笔交易都会产生一定的费用,这笔费用是按ETH计价的。然后,这些交易费用和网络收入将分配给矿工。随着网络需求的增加,成本也在增加——每笔交易都必须通过增加相关成本来竞争给区块中的空间。

一些分析指出,可能不需要用ETH支付费用,而是可以用自己选择的任何数字货币支付费用。这被称为经济抽象,用于挑战ETH的价值。同样,有人认为ETH也面临运营资本或无限速问题——投资者认为ETH只是资产交换的媒介,投资者可能希望将所拥有的资产降到最低,只支付必要的服务费用,即ETH将被视为运营资金。

动态|灰度投资Q3报告:84%的资金来自机构投资者:早期灰度投资发表Q3报告,本季度投资流入超过2.5亿美元,比上季度增加了2倍。但是,本季度灰度的信托产品被召回,其中比特币信托季度的收益率为-29.4%,以太网坊信托为-40.1%,Zcash和LTC信托的下跌幅度最大超过60%。第三季度,以对冲基金为代表的机构投资者仍然是灰度资金流入构成的强大动力,其中84%的资金来自机构投资者,与近年来的80%相比增加,与上季度的75%相比也增加,机构投资对加密货币的兴趣不减。另外,约80%的资金流入与将数字资产转换为灰度家庭系列的in-kind产品交换股票的贡献份额有关,该倾向最近加速,过去12个月只占71%。[2019/10/16]

由于投资者可能希望将其运营资金减少到最低限度,ETH的速度增加,根据交换方程MT=PQT/Lev(欧易OKEx情报局注:MT代表货币需求量、p代表物价水平、q代表社会商品供应量、v代表货币流通速度),ETH的价值下降。换句话说,持续销售会降低ETH的价格。

然而,以太网广场计划实施一个名为EIP-1559的计划。

除了其他事项之外,该建议将废除用于支付交易的ETH。这一点很重要。因为ETH将从交换资产的媒体转变为消费品。ETH不是货币,而是可燃的gas。如果实施该建议,以太网广场的当地经济机构将规定ETH-协议规则只能燃烧(使用)ETH。这将降低经济抽象(即除ETH外,还可以通过其他资产支付费用)的可能性。

动态|灰度投资管理的总资产纯利润回到了11亿美元的水平,或者比特币大幅度上升:世界上最大的数字货币资产管理公司灰度投资(Grayscale),到4月2日为止,其管理的总资产纯利润达到了11亿美元,比前一天上升了约17%,其中比特基金的纯利润增加了约10亿美元。据调查,灰度投资自去年11月21日以来首次恢复了10亿美元的管理规模。[2019/4/3]

如果作为燃烧消耗的ETH超过发行计划,这种燃烧方法也可以作为通缩机制。活动增加,燃烧导致ETH供应减少,供需曲线表明ETH单价增加。因为各部门需要满足更大比例的经济活动。实施EIP-1559时,建立消费机制作为ETH价格的正反馈循环(注:意味着增加/上升)。

ETH作为品,ETH的价格会因市场供求而波动。幸运的是,以太网块链是透明的,可以分析用户活动,说明ETH公平的潜在市场价格。

我们可以检查以太网上累计的日常交易成本,作为需求的测量,如下所示。

因为ETH是支付这些费用的商品,所以高昂的费用推动了对ETH的需求,就像旅行的增加可能会推动对汽油的需求一样。值得注意的是,2021年1月的总交易费用几乎是2018年1月峰值费用的5倍。但是,ETH的价格几乎与2018年的高峰价格相同。

每日交易费,总额。

交易费用是以太网交易的总额。考虑ETH价值的另一种方法是将ETH的历史价格与网上交易额(费用)进行比较。下表以价格与成交额的比例说明了这种关系。比率越低,该网络与ETH的历史市场价格相比收入越高,可能被低估。

ETH价格与价格/销售比例。

为了与供应商对等,可以检查以太网坊的所有模式。我们以前在《比特币评价》报告中引入了所有者对投机者的指数,该指数将所有者的资产指定为1~3年内未移动的资产,将所有者的资产指定为过去90天内移动的资产。在以太网上,这种模式还不太清楚,但我们仍然可以看到持有者的资产在2020年ETH达到300%的表现之前达到了顶峰。除了传统的投资分析工具,研究供应模式对投资者来说可能也是一个有用的工具。

有人,vs,投机者。

以太网坊已经开始进入协议开发的下一阶段,即以太网坊2.0。以太网坊2.0为了成为可扩展的权益证明块链。这意味着持有者可以将自己的ETH作为抵押品,成为网上的验证者,矿工不需要通过专门的计算机消耗能量。作为回报,验证人将获得部分交易费用(费用可能会根据EIP-1559燃烧)和网络通胀所占的比例。

这是ETH价值的另一个重要变化。以太网坊2.0将ETH从商品转变为生产性商品——所有者通过抵押ETH感兴趣。这种资产结构与物理世界的其他资产结构不同。在以太网广场2.0下,ETH可以作为商品消费,也可以作为现金流的债权抵押,类似于所有权。

其初始价值来源于其商品用途和市场供求动态。对ETH未来价格前景有信心的投资者可以通过抵押资产获得抵押品的收益来支持配置。这种情况可能进一步减少ETH的浮动供应。如果大量的ETH被抵押,这将减少可供消费的供应,并可能成为ETH价格的正反馈循环。参考下表,了解价值如何通过以太网坊2.0网络流程。请记住,功能齐全的以太网2.0网络的发布日期尚未确定。

ETH经济(系统)

每日活跃地址是互联网成长的有用指标。梅特卡夫定律指出,网络的价值与用户数量的平方成正比,这一定律曾被用来评价Facebook。目前,以太网坊每天有近70万个活跃地址。

ETH活跃地址数。

同样,以太网坊的哈希率也达到了新的高度。哈希率用于测量矿工验证交易的计算机能力。由于矿工恢复原状需要很长时间,这表明矿工有信心ETH将继续产生高额交易费。如果矿工们认为交易费会下降,他们不愿意挖矿分配资源。

ETH价格和以太网网哈希率。

以太网广场比比特币年轻,协议经历了重大变化。因此,评价基础资产ETH的方法不透明,不断变化。将ETH视为货币、消费品或计息资产,可以让投资者在为资产分配公允价值时考虑一系列可能的结果。

ETH资产结构的改善(EIP-1559)可以通过货币燃烧将其转化为消费品,作为ETH价值的催化剂。该建议还支持ETH作为协议的固有资产,降低了以前从生态系统中删除ETH分析的有效性。最后,如果以太网坊协商成功转移到以太网坊2.0,投资者有能力通过当铺将ETH作为产生收益的资产。

在以太网广场的大量活动、以太网广场的经济改善和以太网广场2.0带来的可扩展性承诺之间,有很多值得以太网广场社区兴奋的东西。从数据可以看出,ETH的价格往往随着网络上的潜在活动而变化。正如这份报告中指出的,多个指标正在创下新高,包括活跃地址、哈希率和网络费用——这是投资者的积极信号。

注:本报告不构成建议,也不考虑投资者的特定投资目标、财务状况和需求。投资者不能将本报告的内容解释为法律、税务或投资建议,应咨询数字资产投资的顾问。该研究所指的是资产的价格和价值,以及由此产生的收入可能会波动。过去的业绩并不意味着这里提到的资产的未来业绩。汇率波动可能对某些投资的价值、价格或收益产生不利影响。

ETH市场价格占其他货币的比例。

WBTC、USDC和USDT的市场价格增长状况。

每日交易费,总额。

ETH价格与价格/销售比例。

有人,vs,投机者。

ETH经济(系统)

ETH活跃地址数。

ETH价格和以太网网哈希率。

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