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了解DeFi贷款领导人Compound为什么能吸引45亿美元的流动性

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时间:2021/2/10 8:27:29

了解DeFi贷款领导人Compound为什么能吸引45亿美元的流动性。

本文介绍DeFi贷款课程的领导项目之一Compound。2018年发表的Compound现在有45亿美元的锁定价值。2020年6月,Compound发表了管理代币COMP,加入了DeFi夏季热潮。Compound维持顶级贷款协议的地位并不容易,特别是至今还没有实施稳定的收入流动模式。随着CompoundChain计划的发布,这个项目在2021年有什么表现呢?

Compound是以太网广场块链上的协议,允许用户借用和借用加密代币。它的利率是根据每一种资产的供根据算法设置的。贷款人和借款人直接与协议交流,无需与对方或对方协商期限、利率或抵押品等条款,即可获得浮动利率。

该协议于2018年发布,种子轮筹集820万美元,2019年11月a轮融资筹集2500万美元。早期投资者的名单就像块链VC的名人录一样,包括业界巨头安德森霍洛维茨、PolychainCapital、CoinbaselVentures和Bain在内的Capital中被选为Ventures。

写本文时,Compound位于总价值锁定(TVL)前三名的DeFi协议之一。2020年锁定的价值呈指数增长(从年初的1500万美元增加到2020年底的19亿美元以上)反映了对该协议的自信和信赖。这种强劲的增长得到了流动性采矿激励措施的支持,我们认为这与Compound的成就无关。

MakerDAO可视为第一个允许用户贷款的DeFi项目,而Compound是第一个提供无授权贷款池的DeFi项目,用户可以从中获得存款利率。Compoundv2白皮书由创始人/CEORobertLeshner和联合创始人/CTOGeoffreyHayes于2019年2月发布。Compound迅速成为DeFi的主要支柱之一。最初,该协议支持6种代币(ETH、0x、Augur、BAT、Dai和USDC)。

声音||着名投资者:块链50指数帮助投资者了解块链整体的热情:根据新京报,对于深证块链50指数,着名投资机构的人对新京报记者说,指数上市,帮助投资者了解块链整体的热情和整个行业的发展情况。[2019/12/30]

从那以后,市场上追加了代币。项目团队和Compound社区不断创新。这个协议虽然受到了很多活跃的以太网广场用户的欢迎,但是宣布使用这个协议自己的管理代币COMP来鼓励用户的时候,这个协议真的很受关注。

最初作为增加中心化的措施,成为以太网坊生态系统整体的重要时刻,触发了现在被称为2020年夏天的DeFi。在接下来的三个月里,无数项目都采用了类似的方法,通过不同的代币奖励其用户,在各种项目中追求最高的收益,这就是收益耕种。

把资产借给Compound协议会导致两次交易。第一,将原始代币(例如Dai)存入协议。二是自动将cTokens(cDai)输入提供资产的钱包。新发行的c版代币作为不合理的(IOU),作为回购代币,允许所有者回购原始代币。cToken的价值由Compound通过汇率来确定,这个汇率旨在随着时间的推移增加价值。

拥有cToken,业主可以通过cToken与原始对应物相比的附加价值赚取利息。因此,在实现cToken(即实现)时,用户将获得比最初存入更多的实际基础代币。另一方面,借款人通过借款资产时总是支付高利率,确保贷款人支付更多的代币。实际比率由供求关系(利用率)决定。

动态|大学生块链认知调查:23%不知道,8%持有货币:PANews最近对现在的大学生块链认知度进行了问卷调查,301名调查者分布在国内的26个省市、131所大学。调查结果显示,1.23.4%的高中生对块链一点也不知道2.经济学、管理学、工程学专业的学生对块链更感兴趣3.8%的高中生持有加密货币,9%的学生现在退场,集中在经济学专业4.媒体是高中学生获得块链认知的主要途径,但近4成的学生在媒体报道的块链认知方面有影响,但影响很小5.26.7%的高中学生表示将来会选择从事块链相关工作的6.块链[2019/10/11]

在Compound上借代币的方式与在Maker上铸造Dai的方式相似。但与Maker相比,Compound需要用户存储CToken作为抵押。和贷款一样,没有谈判的条件,过期日和贷款资产的融资期限。Compound为了减轻违约风险,利用超额抵押限制可以借到的金额。

用户可借的金额由0到1的抵押因子决定。0.7抵押因子(CF)等于用户可借用的基础资产价值的70%。以下是一个例子,如果CF值为0.5,用户可以借多少钱。

各代币的利率再次根据供给和需求(利用率)用算法决定。

如果借出的金额超过用户可以借出的能力,可以偿还一部分未偿还的贷款,用户的cToken抵押品。当抵押物的价值降低到所需的最小值以下时,或者当借出的代币的价值超过用户可借出的最大值时,可能会出现这种报销。

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除了智能合同风险(即黑客利用脆弱的智能合同)外,与Compound等货币市场相关的另一个风险是,在银行兑换的情况下,该平台可能会消耗流动性,无法满足所有的退款要求。为了减轻这种情况,Compound的利率基于利用率,该利用率定义了借款人的资产流向借款人的程度(请参照下图的黑线)。例如,如果所有可用资产的80%都来的,利用率为75%。结果,只有20%的贷款人可以立即提取资产。

通过利率模型,Compound可以抑制贷款人的退款。利用率上升时利率上升(鼓励贷款)款人增加贷款的动机。上图显示,随着利用率的提高,租赁率(紫色)和租赁率(绿色)的提高。

Compound能否忍受银行挤压等黑鸟事件还需要证明。Gauntlet于2020年初进行了模拟压力测试。另外,Compound确实在2020年3月的黑色星期四难以避免(当时比特币和很多其他资产一天下跌40%以上),比其他协议好得多。但是,当时还没有完整的DAO模式。

最接近黑天鹅事件的事件发生在2020年11月,当时稳定货币Dai的价格在Coinbase暂时上涨到1.3美元。Compound使用Coinbases的供应价格来确定市场价格。DAI价格突然增加30%,部分仓库不足抵押,结算了8000多万抵押品。

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无论如何,确保Compound流动性高是很重要的。高利率是激励流动性的方法,但Compound前进一步,向用户激励COMP代币开始激励。

随着2020年6月代币治理发布,项目背后的团队迈出了去中心化协议股权和管理权的第一步。Compound开始使用该协议将其管理货币分发给所有个人和应用程序-在贷款人和借款人之间平均分配50/50的份额。最初,代币的分配是根据每个代币的使用情况自动完成的。这就导致了不同的奖励,具体取决于用户提供或借用的代币。但是,随着第35号提案的实施,为了固定金额部分(每个市场的10%),其馀的金额可以根据使用情况而变化。

写本文时,每天COMP代币分配2,312个。该分配机制将持续到公积金用完。分配给储备库的4、229、949个COMP代币全部分发完毕需要约4年时间。其馀1000万封顶供应分配给团队和创始人(22%,4年内释放)、Compound实验室股东(24%)和未来团队成员和社区资金(4%和8%)。

金色财经现场报道优势资本会长吴克忠:块链为占有资源、使用资源、交换资源、交易信用和货币问题提供了解决方案:金色财经现场报道,2018中国块链高峰论坛峰会上,优势资本会长吴克忠说:回到庄园时代:饮食、旅行、住宿、易物、定制服装、金融标会。块链为占有资源(所有权)、使用资源(使用权)、交换资源(交易权)、交易信用和货币问题(信用权)提供了解决方案。[2018/5/19]

这种将初创企业股权转让给其社区的创新方式具有几个重要意义。在最初显示的TVL图表中可以看到最明显的内容。虽然官方看似投票权,但是代币很快就吸引了很多新用户,导致贷款池爆发式增长。同样,COMP代币的价格是另一个表明有协议的一部分兴趣的因素。

如上所述,COMP背后的想法是增加协议的中心化,这个代币是控制协议的工具。管理可以决定很多事情。

增持新资产。

变更资产抵押。

改变市场利率模式。

更改协议的其他参数或变量。

甚至补偿用户(由于异常供应价格,用户资产被清算)

本质上,协商管理不是少数经理关门造车,而是通过社区投票管理公司。但是,首先要有资格制定管理建议,发起人要么把所有COMP代币的1%委托给钱包,要么至少有100个COMP制作自治管理建议(CAP)。自主提案允许COMP总量不足1%的人配置提案(作为智能合同),如果得到充分的支持,达到10万人委托投票的门槛,可以转变为正式的管理提案。所有建议都必须以可执行代码提交。

也就是说,COMP代币目前没有其他功能。但是,考虑到价格和市场价格,可以假设有利于代币所有者的价值获得机制。例如Aavee等类似项目已经实施了一项费用,该费用由协议收取,部分支付给有关人员。

贷款显然找到了适合产品市场的产品(25万个以上的个人钱包向Compound借出资产),但贷款功能的价值仍有疑问。无需提供ETH或BTC就能获得真正的信用贷款时,为什么有人提供抵押品借用加密资产?

借款人的数量也突出了借款不适合所有人。大约6900个钱包从Compound借来资产。另外,贷款的主要优势不是,有人能在某个时间点花比他/她实际拥有的钱多吗?我们从传统金融学了解到,超额抵押否定了最常见的信贷形式。

以下是一个用例:

杠杆多头/空头加密货币。

如果用户看到波动资产(如ETH),他/她可以存入ETH,借用USDC购买更多的ETH,获得更多的上升空间。另一方面,如果用户下跌,他/她可以存入稳定的资产(例如Dai),借用易变动的资产(ETH)出售。假设销售时ETH的价格是1000美元,价格下降到300美元,偿还借的ETH只需300美元,就能给用户带来700美元的利润。

获得更多收益的耕作和套期保值机会。

另一个常见的例子是以借入流动性为中心使用套期保值机会,交易者从价格和利率差中获利。

除了套利,收益耕种也吸引了借款人。例如,用户可以存入以太网坊,借用DeFi生态系统的其他地方收益更高的资产。通过将该资产借给另一个平台,用户可以保持利率之间的差额。然而,这也是MakerDAO的主要用例,因为借用的APY或多或少是稳定的。

需要流动性。

在许多其他情况下,用户需要流动性。Compound可以简单地存入加密货币,获得更多的流动性。例如,矿工想购买更多的矿山设备,不需要销售自己的ETH。他可以使用Compound贷款。然后,矿工可以用他的矿山报酬偿还贷款,不会失去对ETH的投资。

总而言之,尽管普通人不会通过借贷来抵押,但DeFi领域的许多人都在使用它。Compound令人震惊的总借款额超过29亿美元,也表明了这一点。目前约借出了提供价值的50%。大部分借款资产是稳定货币,Dai和USDC占贷款的80%以上。

尽管许多DeFi协议实现了基于费用的收入模式,但Compound还没有实施带来收入的收入模式。但是,Compound使用储备系数,这个参数控制将给予资产的贷款利率路径从该资产的储备池中控制。相比于财政部流入的费用,储备池仅用于保护贷款人免受借款人违约和清算故障的影响。

例如,20%的准备金系数意味着借款人支付的20%的利息不是贷款人,而是由准备金池支付。

储备系数可以通过社区建议改变。理论上,储备池的资金使用也可以改变。有必要观察Compound是否以及何时实施收费结构或其他收入。

DeFi以惊人的速度发展,不牺牲可靠性需要协商创新。让我们看看Compound将做什么,以保持它们作为DeFi的顶级项目之一。

2020年12月,Compound宣布计划,即使用MakerDAO协议的跨链版构建独立的CompoundChain,也使用了被称为CASH的当地稳定货币。新链还由以太网区块链的COMP代币所有者管理。白皮书显示,CompoundChain是COMP代币所有者任命的认证者的许可证(PoA)网络,旨在解决以太网广场的扩张问题,同时实现与其他块链(Solana、Polkadot)的互动性。该PoA网络可以潜在使中央银行的数字现金(CBDC)和Coinbase等交易所运营CompoundChain上的节点。

尽管Compound的未来前景看起来很有希望,但仍有一些障碍需要克服。例如,去中心化仍然是Compound社区的话题。经常听到的批判意见之一是分配给团队和初期投资者的大量代币(约占60%)。特别是看到其他成功的协议进行了更公平的ICO后,Compound与其他社区相比,向特权投资者(VC)提供的代币多——有些人表达了自己的声音,要求除了收益耕作以外再次发行其他形式的代币。论坛上有一些建议和讨论,涉及奖励前期贡献者,进行空投或添加配置COMP的新方法。

另外,为了防止2020年11月的DAI清算事件等事件发生,Compound公司致力于价格预言机。最后,最不重要的是Compound公司是否计划制定实现稳定收入流动的方法,需要观察。

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